期权市场：压力测试Blofin
期权市场：压力测试Blofin
期权市场：压⼒测试
Blofin
⽐特币现货价格在上周出现了⼩幅调整，⼀度跌破
51,000
美元，以太坊也出现了⼀定的下⾏。正如上次周报⾥提及的，
由于美联储主席的对于数字资产的消极⾔论和美债利率的抬升，数字资产市场正在⾯临逆风局。截⽌发稿⽇，⽐特币现
货价格已经回升⾄
57,000
美元，数字资产市场在
“
压⼒测试
”
⾯前表现出不错的韧性。
⽬前⽐特币现货价格仍然保持在
57,000
美元区间，与上周差别不⼤。⽐特币隐含波动率持续下⾏，⽬前已经跌⾄
60%
附
近，与此同时，多窗⼝的现实波动率已经回落⾄历史均值，波动集群（
Volatility Clustering
）的状态似乎正在转变。
波动集群（
Volatility Clustering
）：波动率会在⼀定区间内产⽣延续性，波动率如果在⾼位表现出延续性，那么⾼波动
将会保持很长时间，波动率降低⾄低位，也可能在低位维持较长时间。
总结上周期权市场的数据，我们发现：
·
⽐特币期权成交量显著降低，过去⼀周单⽇交易量没有突破
2
万枚⽐特币的成交区间；
·
⽐特币短期窗⼝内历史波动率已经回落⾄历史均值⽔平；
·
短期隐含波动率持续回落，期限曲线显⽰出明显的
Contango
结构；
·
以太坊的隐含波动率曲⾯表现出更积极的正向形态，看涨期权溢价明显。
⽐特币成交低迷
3
⽉份的第四周，⽐特币期权成交量表现平平。从权利⾦⼝径来说，期权⽇成交量在
4
亿美⾦以下，⽽在
3
⽉份的第三
周，市场还有超过
6
亿美⾦的单⽇成交量的情况。从合约⼝径，期权的⽇成交量低于
2
万币，⽽在之前，期权市场的⽇成
交量可以轻松的超过
2.5
万币。综上所述，市场的成交量变化都表明投资者参与当前市场的热情并不⾼涨。
从中短期的隐含波动率曲⾯来看，当隐含波动率持续下压，形成回落趋势。中短期⽐特币期权的隐含波动率曲⾯显⽰出
正向形态，偏斜程度⼀般，看涨期权的溢价幅度有限。
在本周，远期的隐含波动率曲⾯则表现出左偏，看跌期权溢价明显。在今年，这样的曲⾯形态很是常见。在平稳的现货
市场环境下，隐含波动率曲⾯没有向我们提供指向性的市场信息。
⽐特币期权的隐含波动率期限结构呈现出标准的升⽔（
Contango
）结构，在低波动的市场环境下，中短期的隐含波动
率被下压的⾮常明显。另外，
6
⽉份的期权溢价已经消失，交易者似乎已经完成对年中的期权配置。过去的周报中，我
们曾经多次提到
6
⽉的期权出现了⼀定的溢价区间，建议投资者持有
6
⽉的隐含波动率空头，获得曲线回归的收益，⽬前
市场已经按照推演的⽅向前进。
从⾼阶数据来看，⽐特币期权的偏度指标保持在
5%
左右，多空⼒量均衡，当前的期权市场环境⾮常中性。从隐含波动
率的历史变化来看，隐含波动率仍然处于下⾏区间，这并不出乎意料，值得关注的是，
3
⽉
25
⽇⼤约有
52
亿美元的⽐特
币期权到期，由于
Deribit
交易所期权合约为反向合约（⽐特币结算），较⾼的价格中枢导致本次所释放的保证⾦应当
超过以往历次季度期权结算规模，不过到期交割后市场并没有出现明显的异动，截⽌发稿⽇，⽐特币隐含波动率为
73
，看来交易者对于未来市场没有很强烈的预期。
从历史波动率历史分位图来看，由于基数效应的存在，远期窗⼝的现实波动率仍然可以维持在
75%
分位以上，不过现实
波动率正在向均值区间靠拢。中短期窗⼝（
7D
、
14D
、
30D
）的现实波动率已经回落⾄均值⽔平。如果⽐特币现货市场
继续盘整，短窗⼝的现实波动率将会向
25%
分位区间回落。
正如周报之前所说，波动率⼤幅回调是显⽽易见的，对于隐含波动率或者现实波动率都是如此。⽬前⽐特币的隐含波动
率已经回落⾄
2020
年
10
⽉⽔平。
以太坊看涨明显
过去七天，⽆论从权利⾦⼝径还是合约⼝径，以太坊的期权成交量没有出现明显下滑，甚⾄略有抬升。
我们选择来炒币，就是为了更快的赚钱。然而，不管在什么交易市场，都是非常残酷的，永远是七成以上的散户会亏损。很多人往往只想到币市赚钱非常快，很多人快速暴富，却忽悠了还有大量的币市新人、韭菜，亏的亏、套的套，伤亡惨重。
进入币市新手只有快速学会炒币，才能赚钱。否则只靠自己的“运气”或者道听途说的“小道消息”来炒币，结局都不会太美妙。
欢迎大家来一起交流，互相学习!
期权市场：压力测试Blofin
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延伸阅读：
别让炒币限制了你的思维
别让炒币来限制了你的想象力，炒币终究只是区块链1.0时代简单的产物，而现在已经开始进入到了区块链3.0时代。也许20年之后，我们讨论区块链就像讨论今天互联网一样。
最近连脑白金都做区块链了，至此，迅雷、天涯、人人网、柯达这些记忆深处的名字纷纷加入了区块链大军，2018年是区块链技术向3.0时代腾飞的一年!
区块链1.0时代，是“炒币”时代，为什么这么说呢?往下看。
数字资产形式的代币发行(山寨币相继出现);
数字资产交易平台新模式相继出现(OTC、C2C、P2P、币与币的交易对等等);
矿场、挖矿相关产业链形式爆发，比如：云矿机、虚拟矿机、显卡等方面。
与ico相关，以前国内，现在ico相关大多都出海。
区块链2.0时代，是结合互联网相关应用与软件产业。
区块链结合中小型游戏诞生，比如养宠物、种菜等。
结合其他互联网软件应用，运用于推广、商城等。
币圈与链圈相关产业链形式应用将会逐渐多起来，比如IM系统，可以详细了解，俗称币圈微信，链圈微信等。
这是类似于微信形式，包括了支付、朋友圈、聊天场所、交易、打赏、礼物与红包、闪图等方面。
区块链3.0时代，是结合实体经济、实体产业结合，也是国家大力扶持的产业链。
实体与互联网结合，区块链结合实体项目。
区块链技术除了拥有分布式账本形式的信任机制体系，也有智能合约、链形式记账、可以结合生活中各个领域包括(医疗、学校、企业、商场、购物、房产等等)只要生活中有信任相关的地方，都有区块链的价值所在!
区块链被誉为是第四次工业革命的重要技术!
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